东西德统一案例 - 蜜糖与毒丸

来源：火狐直播app下载    发布时间：2026-01-13 12:52:50

  这个60%就像是一个魔力数字，仿佛所有市场共识预期的事件发生概率都是60%，但至少对我来说，这不处理问题。在很多次听路演的过程中，我内心的独白是。即便你告诉我这个事件发生的概率是100%，我可能也不知道如何交易。更不要说60%这么一个透露着不确定性的数字。

  我始终觉得，地理政治学研究，并不是给一个60%或者80%概率发生的情景，而是寻找赔率最大的方向。

  把时间倒回到1980年代，东德或者说德意志民主共和国的主要政治目标，第一个是追求东德作为一个独立国家，在西方获得平等承认，第二个是强调东德和西德的不同。

  这一点看起来非常讽刺，按道理说，东德理论上来说，应该比大部分东欧社会主义国家更愿意接受东西德的相同，而不是不同。但恰恰如此，按照1980年代东德社会科学院院长Otto Reinhold的说法

  一个资本主义的东德与一个资本主义的联邦德国并存，有什么存在的理由呢？当然没有。只有我们始终牢记这一点，才能清楚地认识到，对我们而言，一项毫不妥协地旨在巩固社会主义秩序的社会战略是多么重要。

  但与此同时，东德的生产效率和经济提高速度却在1980年代开始降速，下图能够正常的看到，在1980年代之后，东德的人均GDP增速开始明显放缓

  于是在1980年代，即便最开始东德政府强硬维持了非常高昂的汇率兑换水平。在黑市上，西德马克兑东德马克的汇率已经来到了1比5,1比8,1比10，甚至在一些恐慌的时候，1比20。

  于是在东西德开始合并流程，并且这个流程因为柏林墙倒塌而加速之后，摆在西德政府和央行行长眼前的有两个思路。在这里我们一定要多提一嘴，当时西德央行行长Karl Otto Pohl是曾经施密特的朋友，两个人一起参与了筹备欧洲中央银行的很多工作。

  (而施密特相信中国朋友们一定很熟悉，这是一位真正意义上的中国人民的老朋友，他不仅自己跨过了冷战的铁幕对华友好，而且也感染了很多当时的德国年轻人，很多年后我曾经有幸见到过曾经中欧商会的会长，他就是在施密特时期，横穿苏联，然后从北方边境进入中国，最后定居在广东，再回到西方世界。)

  因为Pohl和施密特关系很不错，所以他自然和施密特的继任者，西德总理Helmut Kohl关系没那么好

  - 央行行长代表的经济学家和技术官僚的看法是：因为东德的劳动生产率大概是西德的30%-40%，黑市汇率大概在一比五到一比十中间，他们建议合并后，保持西德马克兑东德马克的汇率在一比二到一比四中间。

  - 而总理的看法是，他希望一次性把西德马克和东德马克的汇率变成一比一。

  乍一眼看起来，总理的思路像是一个经济外行，让一个效率只有30%-40%，市场交易出来的价格只有1:5 - 1:10的地区，直接汇率变成1：1。

  首先排在第一位的原因是，如果不这样做，东德人民会大量离开自己的家乡，涌入更高工资的西德地区或者国外。当时东德人民的口号叫做：

  “Kommt die D-Mark, bleiben wir, kommt sie nicht, gehn wir zu ihr!” （如果马克不来找我们，我们就去找马克）

  第二个原因是，这是一种赎买，无论说这是一种对于东德人民过去几十年苦难的一种补偿，还是将来东西德合并之后选举的考量。都有这个意思

  第三个原因是，时间窗口难得，在1990年，苏联非常衰弱，但没有人知道苏联在1991年就要解体，科尔觉得，虽然短期会带来很多经济后果，但这种一次性，让西德马克直接遍历东德地区，货币联盟直接上马，生米煮成熟饭，可以有效的预防英国，法国，苏联在这样的一个问题上将来反悔，至少说反悔的难度加大。

  这里又必须说一下，1990年科尔把握了天时地利人和，苏联需要粮食援助，而科尔组织了西德的银行家给苏联人五十亿德国马克的贷款，当时银行家们已经意识到了苏联可能的偿付能力问题，但科尔用祖国统一说服了他们。而戈尔巴乔夫当时面对太大的内部压力，所以急需要西方的支持去平衡内部的权力斗争，这让他在东西德合并问题上做出了许多很难来想象的让步。这对于苏联来说可能是灾难，但对于西德来说，是不可错过的时间。历史就是这样，有一些时候天时地利人和凑在一起，如果不做事反而是灾难。

  在这个基础上，西德央行优秀的技术官僚接受了这个思路，承认政治优先于经济，并且尽可能通过技术性手段和条款的设定，去缓解这种经济学上不成立的融合思路。他们做了以下工作，核心思路是，在慷慨赎买和防范过量通胀（德国永远的担忧）之间找到平衡。他们尽可能给工资，养老金这种普罗百姓的收入一比一兑换，然后对于超额储蓄和投机资金，实施更高的兑换比例。简而言之，赎买更多普通人，而对本来就有钱的东德特权阶级相对没那么慷慨（但依然是高于黑市价格超过60%的兑换，也是一种赎买，无非程度小一点）

  1，工资，养老金实现一比一兑换，大部分打工人获得了最大的福利，一夜之间工资涨了五倍，而且是实打实的购买力增长，因为西德开始大量出口自己充沛的工业产出给东德

  2，储蓄资产设定限额，按照年龄有不同的额度，例如成年人4000东德马克以下的资产一比一兑换，4000东德马克以上的一比二兑换，儿童少一点额度，老年人多一点额度

  3，然后考虑到薪资一夜之间增长了五倍，企业承受巨大的压力，对企业的债务进行一比二的兑换

  于是能想象，在东德人民一夜之间获得了五倍工资之后，他们做的第一件事情，是换钱，第二个事情，就是消费

  从结果上来说，这个赎买政策非常成功，但如前所述，央行行长卡尔奥托波尔，并不支持这个行动，一方面我觉得这肯定有个人喜好问题，另一方面这个做法本身就是政治优先经济，于是在1991年，卡尔辞职，并且直言这就是个灾难政策。

  主要在对于东德的产业来说，这种剧烈的升值让他们丧失了所有竞争力，一夜之间工资变成五倍，债务变成二分之一，如果经营过企业就会明白，现金流比债务更重要，所以丧失了成本优势，本来就比较垃圾的东德企业更加没有竞争力，而拥有了财富的东德打工人虽然被固定在了当地，但社会的精英阶级和技术骨干开始向西德移动。

  更可怕的是，东德的商店，一夜之间都被西德的商品占领，即便是牛奶，黄油，鞋子这些日用品，因为西德的商品一夜之间相当于降价80%，竞争力直接变成巨大。东德的工厂马上开始停摆

  在未来几年时间，东德经历了人类历史数得着的快速去工业化。因没有人希望去一个成本是西德70%，效率是西德30%，然后距离西德200km的地方去投资。还记得开头东德政府在拼命抵抗统一时候说的那句话么

  “一个资本主义的东德与一个资本主义的联邦德国并存，有什么存在的理由呢”

  - 通胀，西德因为这种安排，被迫向东德卖出了很多货物，导致西德的通胀走高，德国央行在后续保持了一段时间的高利率

  - 政府负债率的提高，这种财务安排相当于中央政府自己给自己上了一笔杠杆。